ROE（株主資本利益率）とは？経営者が知っておくべき、ROEの正しい見方と高め方

「ROE（アールオーイー）」という言葉を、投資家や金融機関との対話で耳にする機会が増えていませんか？

ROEは、企業の成長性や収益性を測る上で、国際的にも重要視されている指標です（日本取引所グループ「ROEとは」）。しかし、「計算式は知っているけれど、自社の経営にどう活かせばいいか分からない…」と感じている経営者の方も多いのではないでしょうか。

この記事では、ROEの基本から、なぜ経営者がこの指標に注目すべきなのか、そしてROEを経営改善にどう繋げていくかを、わかりやすく解説します。

ROE（株主資本利益率）とは？なぜ経営者が注目すべきか

ROE（Return On Equity）とは、「株主が投じたお金（資本）を使って、どれだけ効率的に利益を上げているか」を示す指標です。

簡単にいうと、株主から預かった資金を、経営者がどれだけ上手に増やせているかということです。ROEが高いほど、株主にとって魅力的な企業であると言えます。

つまりROEは、単なる数字ではありません。企業が株主や市場からどう評価されているかを知るための、重要なコミュニケーションツールです。これは、融資を受ける際の審査基準にもなります。

ROEは、以下の簡単な式で計算できます。ROE=株主資本当期純利益×100(%)

このROEをさらに深く分析する手法が、「デュポン分析」です。ROEを3つの要素に分解することで、どこに経営課題があるのかを明確にできます（日本取引所グループ・用語集）。

ROE=売上高利益率×総資産回転率×財務レバレッジ

1. 売上高利益率 = (当期純利益 ÷ 売上高)
本業でどれだけ効率よく利益を出しているか（収益性）を示します。
→ ここが低い場合は、コスト削減や付加価値の向上を検討する。

2. 総資産回転率 = (売上高 ÷ 総資産)
会社の資産をどれだけ効率よく売上に繋げているか（効率性）を示します。
→ ここが低い場合は、在庫の削減や遊休資産の活用を検討する。

3. 財務レバレッジ = (総資産 ÷ 株主資本)
株主資本に対する借入金の割合、つまりどれだけ他人資本（負債）を活用しているか（安全性）を示します。
→ ここを適正に保つことで、収益を拡大できる一方、リスクも高まる。

このように、ROEを分解して分析することで、単にROEの良し悪しだけでなく、「なぜROEが低いのか？」という原因を特定し、具体的な改善策を立てることができます。

ROEの良し悪しは、業種や市場環境によって異なりますが、一般的には8%以上が一つの目安とされています（QUICK資本市場研究所）。

日本企業のROEが海外に比べて低いと言われる背景には、過剰な内部留保や負債への過度な慎重姿勢などが指摘されています。

自社のROEを同業他社や市場平均と比較することで、自社の経営が業界内でどのような位置にあるのかを客観的に把握できるでしょう。

デュポン分析で明らかになった課題を元に、ROEを高めるための具体的な経営戦略を3つご紹介します。

重要なのは、この3つの要素のバランスです。たとえば、負債を増やしてROEを高めても、経営リスクが増大する可能性があります。自社の事業特性や経営目標に合わせて、最適なバランスを見つけることが重要です。

ROEは、単なる企業の収益性を示す数字ではありません。それは、自社の経営が株主や市場からどう評価されているかを知るための、重要な経営の羅針盤です。

デュポン分析を活用してROEを分解することで、自社の強みや弱みを客観的に把握し、収益性、効率性、財務構造の観点から具体的な改善策を立てることができます。

ROEを正しく理解し、自社の経営に活かしていくことが、これからの企業価値を高め、持続的な成長を実現するための鍵となるでしょう。